Por Amy Castor y David Gerard<\/em><\/p>\n Desde noviembre de 2021, cuando Bitcoin alcanz\u00f3 su m\u00e1ximo hist\u00f3rico de $69,000, la criptomoneda original ha perdido el 70% de su valor nominal y cuando Bitcoin cae, se lleva de paso a todas las dem\u00e1s criptomonedas.<\/p>\n Todo el espacio de cripto monedas ha sido una torre de Jenga hecha de bombas de tiempo interconectadas durante meses, volvi\u00e9ndose cada vez m\u00e1s interdependientes a medida que las empresas encuentran nuevas formas de apoyarse mutuamente.<\/p>\n Cu\u00e1l compa\u00f1\u00eda explot\u00f3 primero es m\u00e1s una cuesti\u00f3n de detalles menores comparado con el hecho que obviamente iba ocurrir una explosion. Los otros bloques en pila de jenga tendr\u00e1n dificultades para no seguir su ejemplo.<\/p>\n Aqu\u00ed hay una gu\u00eda r\u00e1pida y pr\u00e1ctica sobre el colapso de las criptomonedas y los riesgos sistem\u00e1ticos en juego a partir de junio de 2022. Cuando Bitcoin caiga por debajo de $20,000, lo llamaremos oficialmente el final de la burbuja de 2021.<\/p>\n El colapso de TerraUSD \u2014 <\/b>dado que las criptomonedas estables -sustitutos de d\u00f3lares- no est\u00e1n reguladas, no sabemos que las respalda. En el caso de TerraUSD UST, que se supon\u00eda que representaba $18 mil millones\u2026nada lo respalda. UST colaps\u00f3 y provoc\u00f3 una cascada de eventos. [ David Gerard<\/a>; Foreign Policy<\/a>; Reporte de Chainalysis<\/a>]<\/p>\n Celius se desmorona –<\/b> Celsius era el prestamista de criptomonedas m\u00e1s grande del espacio y promet\u00eda rendimientos rid\u00edculamente altos de fuentes inveros\u00edmiles. Era solo cuesti\u00f3n de tiempo antes de que este esquema Ponzi colapsara. Ayer escribimos sobre la inevitable implosi\u00f3n de Celsius. [David Gerard<\/a>]<\/p>\n Despidos en los intercambios –<\/b> Coinbase, Gemini, Crypto.com y BlockFi han anunciado despidos de personal. Los intercambios de cripto ganan dinero con los intercambios. En un mercado a la baja, menos personas est\u00e1n operando, por lo que sus ganancias van cuesta abajo. Coinbase en particular hab\u00eda estado viviendo y gastando a lo grande, como si no hubiera ma\u00f1ana. La realidad es c\u00f3mo una p\u00edldora amarga. [Bloomberg<\/a>; Gemini<\/a>; The Verge<\/a>]<\/p>\n Caen los precios de las acciones –<\/b> Los t\u00edtulos de valor de Coinbase $COIN, que ahora cotiza a $50 por acci\u00f3n, han perdido el 80% de su valor desde que la empresa se hizo p\u00fablica en junio de 2021. La empresa era exagerada y sobrevalorada.<\/p>\n Los precios de las acciones de miner\u00eda de criptomonedas en EE.UU. han ca\u00eddo \u2014 BitFarms ($BITF), Hut 8 Mining ($HUT), Bit Digital($BTBT), Canaan ($CAN) y Riot Blockchain ($RIOT). Los mineros han estado pidiendo prestado efectivo lo m\u00e1s r\u00e1pido posible y les resulta dif\u00edcil devolver los pr\u00e9stamos porque el precio de Bitcoin ha ca\u00eddo.<\/p>\n El comercio de Criptomonedas necesita un sustituto del d\u00f3lar \u2014 de ah\u00ed el surgimiento de UST, incluso cuando sus afirmaciones de respaldo algor\u00edtmico no ten\u00edan sentido alguno.\u00bfCu\u00e1les son las otras opciones?<\/p>\n Tether –<\/b> hemos estado observando de cerca a Tether, la moneda m\u00e1s estable y ampliamente utilizada, desde 2017. Los problemas de Tether podr\u00edan derribar todo el castillo de naipes del mercado de criptomonedas.<\/p>\n Tether entr\u00f3 en 2020 con una emisi\u00f3n de 4 mil millones de USDT, y ahora hay 72 mil millones de USDT dando vueltas en los criptomercados. El 11 de mayo, Tether afirm\u00f3 que su reserva ten\u00eda $83 mil millones, pero este se redujo en varios miles de millones de d\u00f3lares en el \u00faltimo mes. No hay evidencia de que se hayan enviado $10,500 millones de d\u00f3lares reales a ninguna parte, o incluso $10,500 millones en criptomonedas.<\/p>\n Tether est\u00e1 profundamente entrelazado con el cripto casino. Tether invierte en muchas otras empresas de criptomonedas \u2014 la empresa era inversionista en Celsius, por ejemplo. Tether tambi\u00e9n ayud\u00f3 a lanzar el intercambio FTX de Sam Bankman-Fried, y FTX es un importante cliente de Tether.<\/p>\n El problema de Tether es la mirada mordaz de los reguladores y la posible acci\u00f3n legal del Departamento de Justicia. Seguimos esperando que Tether enfrente el mismo destino que tuvo Liberty Reserve<\/a>. Pero hemos estado diciendo eso desde 2017. Nate Anderson de Hinderburng Research dijo<\/a> que espera que los ejecutivos de Tether terminen el a\u00f1o bajo arresto.<\/p>\n Otras criptomonedas estables –<\/b> el USDC de Jeremy Allaire y Circle (54 mil millones) afirma estar respaldado por algunos d\u00f3lares reales y bonos del Tesoro de EE.UU., y un poco de misterio. El USDP de Paxos (mil millones) afirma tener efectivo y bonos del Tesoro. El BUSD de paxos y Binance (18 mil millones) afirma tener efectivo, bonos del Tesoro y fondos del mercado monetario.<\/p>\n Ninguna de estas reservas ha sido auditada nunca \u2014 las empresas publican atestaciones instant\u00e1neas, pero nadie investiga la procedencia de la reserva. Estas empresas que act\u00faan c\u00f3mo sociedades de cartera se esfuerzan mucho en dar a entender que las reservas han sido auditadas en profundidad. Circle afirma que la auditor\u00eda de Circle cuenta como una auditor\u00eda de la reserva del USDC. Por supuesto, esto no es cierto.<\/p>\n Todas estas monedas estables tienen un historial de canjes, lo que ayuda a impulsar la confianza del mercado y dar la impresi\u00f3n de que estas cosas son tan buenas como los d\u00f3lares. En realidad no son.<\/p>\n Las corridas cambiarias en las reservas a\u00fan podr\u00edan causar problemas \u2014 y los reguladores se est\u00e1n inclinando hacia una regulaci\u00f3n completa similar a la regulaci\u00f3n bancaria.<\/p>\n No hay una raz\u00f3n fundamental para que cualquier criptomoneda se cotice a un precio en particular. La percepci\u00f3n de los inversores lo es todo<\/i>. Cuando el mercado est\u00e1 asustado, surgen nuevos problemas, como:<\/p>\n P\u00e9rdida de confianza del mercado –<\/b> la percepci\u00f3n se vio visiblemente afectada por el colapso de Terra y no hay raz\u00f3n para que regrese la confianza. Se necesitar\u00eda algo notable para devolver algo de nueva confianza al mercado que todo va a salir bien.<\/p>\n Regulaci\u00f3n –<\/b> El Departamento del Tesoro de EE. UU. y la Reserva Federal estaban muy conscientes del espectacular colapso de UST. Se rumorea que han estado llamando a los bancos de EE. UU., dici\u00e9ndoles que inspeccionen de cerca cualquier cosa que toque criptomonedas. Lo que mantiene despiertos a los reguladores por la noche es el miedo a otra crisis financiera de 2008, y no van a tolerar en absoluto que los criptobros provoquen tal evento.<\/p>\n GBTC –<\/b> No se ha dicho lo suficiente sobre el fondo Fiduciario Bitcoin de Grayscale y c\u00f3mo ha contribuido al aumento y ahora a la ca\u00edda del precio de Bitcoin. GBTC posee aproximadamente el 3,4 por ciento del bitcoin del mundo.<\/p>\n A lo largo de 2020 y hasta 2021, las acciones de GBTC se negociaron con una prima sobre bitcoin en los mercados secundarios. Esto facilit\u00f3 un arbitraje que atrajo miles de millones de d\u00f3lares en Bitcoins al fideicomiso. GBTC ahora cotiza por debajo del valor activo del neto, y ese arbitraje rentable se ha ido. Lo que hizo subir el precio de Bitcoin ahora est\u00e1 funcionando a la inversa.<\/p>\n Grayscale quiere convertir GBTC en un fondo de inversi\u00f3n de bitcoin. Los titulares de GBTC y todas las criptomonedas, en realidad, tienen la esperanza de que la SEC apruebe un fondo de inversi\u00f3n de Bitcoin, que traer\u00eda efectivo fresco que se necesita desesperadamente en el espacio de las criptomonedas. Pero las posibilidades de que esto suceda son escasas o nulas.<\/p>\n Los Bitcoins est\u00e1n atascados en GBTC a menos que se disuelva el fondo. A Grayscale no le gustar\u00eda hacer esto, pero podr\u00edan terminar siendo presionados para hacerlo. [ Amy Castor<\/a> ]<\/p>\n Ballenas que rompen filas –<\/b> El colapso de precios del lunes se parece mucho a una ballena de cripto que decidi\u00f3 salir mientras a\u00fan hab\u00eda alguna posibilidad de obtener algunos d\u00f3lares reales de los que cada vez son m\u00e1s escasos en el criptosistema. Anticipemos que todos comiencen a sacar los cuchillos… \u00bfQui\u00e9n ser\u00e1 el pr\u00f3ximo?<\/p>\n Cripto-Fondos de Cobertura y DeFi<\/b><\/p>\n Celsius operaba como si fuera un fondo de cobertura con criptomonedas, que estaba fuertemente involucrado en DeFi. La empresa se hab\u00eda insinuado en todo el espacio, por lo que su colapso provoc\u00f3 grandes olas en el mercado de las criptos. \u00bfQu\u00e9 otras empresas son bombas de tiempo?<\/p>\n Three Arrows Capital –<\/b> est\u00e1n sucediendo algunas cosas extra\u00f1as en 3AC a partir de la observaciones en la evidencia del blockchain, y los directores de la compa\u00f1\u00eda han dejado de comunicarse en las redes sociales. 3AC es un poseedor de criptomonedas bastante grande, pero no est\u00e1 claro qu\u00e9 tan entrelazados est\u00e1n sist\u00e9micamente con el resto de las criptomonedas. Tal vez regresen ma\u00f1ana y todo estar\u00e1 bien . [ Actualizaci\u00f3n: las cosas no se ven nada bien<\/a>. 3AC no cumple con las llamadas de margen del prestamista .] [ Defian<\/a> ; Coindesk<\/a>; FT<\/a> ]<\/p>\n BlockFi<\/b> –<\/b> Otro cripto prestamista que promete rendimientos rid\u00edculamente altos.<\/p>\n Nexo –<\/b> Y otro m\u00e1s. Nexo ofreci\u00f3 comprar la cartera crediticia de Celsius. Pero Nexo tambi\u00e9n ofrece tasas de inter\u00e9s similares a un esquema Ponzi con marketing FOMO<\/i>, y no hay transparencia sobre c\u00f3mo se supone que funcionan sus tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n Swissborg –<\/b> \u00e9sta “empresa de gesti\u00f3n de patrimonios” de criptomonedas tiene activos bajo gesti\u00f3n por cientos de millones de d\u00f3lares (o bien “d\u00f3lares”), seg\u00fan Dirty Bubble Media. [ Hilo de Twitter<\/a> ]<\/p>\n Los poseedores de criptomonedas no saben guardar ning\u00fan tipo de calma. Cuando necesitan deshacerse de sus criptomonedas, lo hacen r\u00e1pidamente.<\/p>\n MicroStrategy –<\/b>\u00a0 la empresa de software de Michael Saylor ha apostado todo por Bitcoin, y esta apuesta se est\u00e1 venciendo. “Bitcoin debe reducirse a la mitad por alrededor de $21,000 antes de que tengamos una llamada de margen”, dijo Phong Le, presidente de MicroStrategy, a principios de mayo. El saco de Bitcoin de MicroStrategy ahora tiene un valor de $2.9 mil millones, lo que se traduce en una p\u00e9rdida no realizada de m\u00e1s de mil millones. [ Bloomberg<\/a> ]<\/p>\n Silvergate Bank –<\/b> MicroStrategy tiene un pr\u00e9stamo de $205 millones con Silvergate Bank, utilizando Bitcoin como garant\u00eda. Silvergate es el banquero de la industria cripto de EE. UU.: nadie m\u00e1s se atreve siquiera a tocar las criptomonedas. Silvergate ha invertido mucho en apuntalar el juego de las sillas musicales. Si Silvergate alguna vez tiene que desconectarse, casi todas las criptomonedas de EE. UU. est\u00e1n jodidas. [ David Gerard<\/a> ]<\/p>\n Mineros de Bitcoin –<\/b> la electricidad ahora cuesta m\u00e1s y Bitcoin vale menos. A medida que cae el precio de Bitcoin, a los mineros les resulta m\u00e1s dif\u00edcil pagar los costos de operar. Los mineros se han aferrado a sus criptomonedas porque el mercado es demasiado escaso y fr\u00e1gil para venderlas, y han pedido prestado a sus compa\u00f1eros cripto bros para pagar las facturas desde julio de 2021. Pero algunos mineros comenzaron a vender en febrero de 2022, y m\u00e1s est\u00e1n haci\u00e9ndolo. [ Wired ]<\/p>\n Mt. Gox –<\/b> en alg\u00fan momento, probablemente en 2022, los 140,000 bitcoins que quedaron en el intercambio de criptomonedas de Mt. Gox cuando fall\u00f3 en 2014 se distribuir\u00e1n a los acreedores. Esos bitcoins llegar\u00e1n al mercado de inmediato, lo que reducir\u00e1 a\u00fan m\u00e1s el precio de bitcoin.<\/p>\n <\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/davidgerard.co.uk\/blockchain\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/crypto-market-stability-grey-espanol.png\")
<\/a><\/p>\nDesastres recientes<\/h3>\n
Abandonando Tether<\/h3>\n
Percepci\u00f3n<\/h1>\n
Grandes carteras de fondos listas para liberar<\/h3>\n
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